Performance economiche delle societ� di capitale nel triennio 2018-2020

Le societ� di capitale costituiscono la parte pi� strutturata e rilevante del nostro sistema produttivo e la quota rilevante e ampiamente rappresentativa di imprese osservate consente analisi particolarmente significative.

Le elaborazioni sono state svolte sui bilanci�compresenti�delle societ� di capitale nel�triennio 2018-2020�che avevano un valore della produzione maggiore di 100mila euro. L�insieme dei bilanci osservati,�5.243 ogni anno, corrispondono a un valore della produzione pari a 23,3 miliardi di euro. I 3/4 delle societ� oggetto di osservazione presentano un fatturato inferiore ai 2 milioni di euro.

�I dati presentati sono inediti e tra i pi� aggiornati, di questo tipo, in quanto solo a fine 2021 � stato completato il deposito massivo dei bilanci 2020 da parte delle societ� di capitale. Il monitoraggio e l�analisi delle performance delle imprese � uno strumento di particolare importanza non solo per il benchmarking ma anche per orientare la governance. L�analisi delle performance delle societ� di capitale,�nel difficile anno 2020 coi relativi confronti,�� determinante per completare il quadro delle tendenze territoriali e settoriali, anche se l�aggravamento repentino dello scenario caratterizzato dalla guerra fra Russia e Ucraina avr� ripercussioni, al momento ipotizzabili, ma non pienamente prevedibili � commenta�Roberto Albonetti, Segretario generale della Camera di commercio della Romagna �.�I dati esposti sono indicativi di una tendenza attesa e, per certi versi, meno negativa dei trend isolati in passato; � possibile comunque identificare performance peggiori nei comparti, come Servizi alla persona e Turismo, e nei territori, maggiormente esposti alle limitazioni del lockdown del 2020 e della pandemia. Nel complesso, a fronte di una diffusa contrazione della redditivit� netta ed operativa, emergono segnali di ricapitalizzazione da parte dei soci, a copertura parziale delle perdite realizzate nel 2020 e a salvaguardia dell'equilibrio patrimoniale�.

Performance economiche delle societ� di capitale nel territorio Romagna (Forl�-Cesena e Rimini)

Con riferimento all�aggregato Romagna (Forl�-Cesena e Rimini),�le elaborazioni sono riferite allo stesso insieme di bilanci nel triennio 2018-2020�(5.243 ogni anno; non sono considerate le societ� quotate, IAS e non obbligate XBRL) per un valore della produzione aggregato pari a 23,3 miliardi di euro.

Nel triennio in esame il�valore della produzione�(in termini nominali, vale a dire al lordo dell�inflazione N.d.R.) � aumentato dell�1,4%, analoga la dinamica del�valore aggiunto�(+1,3%);�l�EBIT�(qui assimilabile al reddito operativo, pertanto un margine economico al lordo di oneri finanziari e imposte, N.d.R.) si � invece ridotto del 5,7%,�l�utile netto�del 3,5%. La�marginalit� sulle vendite�(qui approssimata al rapporto tra EBIT e valore della produzione) � pari al 4,1% (in moderata flessione nel triennio), mentre la�redditivit� dei mezzi propri�(ROE) si attesta al 6,5% (trend decrescente nel triennio di 190 punti base).

Sul fronte patrimoniale, il�capitale netto�� aumentato del 25,0% nel triennio in esame, mentre il rapporto tra mezzi propri e capitale investito, nel 2020, si attesta al 43,6%.

Nel 2020, anno in cui l�attivit� economica � fortemente rallentata a causa del lockdown e della seconda ondata pandemica autunnale, il valore della produzione � diminuito del 3,4% rispetto al 2019, analogamente al valore aggiunto, mentre l�EBIT � rimasto sostanzialmente stabile (+0,7%), cos� come la redditivit� delle vendite (qui approssimata al rapporto tra EBIT e valore della produzione, pari al 4,1%). La redditivit� dei mezzi propri (ROE=6,5%), invece, si � ridotta di 20 punti base.

Sul fronte patrimoniale, il capitale netto � aumentato del 17,2% dal 2019. Per mantenere l�equilibrio patrimoniale, a fronte soprattutto delle perdite realizzate nel 2020, sono state necessarie operazioni di ricapitalizzazione da parte dei soci.

Focus: risultati economici delle societ� di capitale della provincia di Forl�-Cesena

Con riferimento alla provincia di Forl�-Cesena, le elaborazioni sono riferite allo stesso insieme di bilanci nel triennio 2018-2020 (2.949 in ogni anno; non sono considerate le societ� quotate, IAS e non obbligate XBRL) per un valore della produzione aggregato pari a 17,2 miliardi di euro. Le imprese con oltre 50 milioni di euro di valore della produzione costituiscono l�1,5% del totale del campione indagato, mentre le micro imprese (valore produzione minore di 2 milioni di euro) sono la maggioranza (il 70,2%).

Nel triennio in esame il valore della produzione (in termini nominali, vale a dire al lordo dell�inflazione N.d.R.) � aumentato del 4,4%, mentre il valore aggiunto del 4,1%; l�incidenza del valore aggiunto sul valore della produzione � rimasta pertanto sostanzialmente stabile al 18,1%. L�EBIT (qui assimilabile al reddito operativo, pertanto un margine economico al lordo di oneri finanziari e imposte, N.d.R.) si � invece ridotto del 3,6%; l�utile netto � aumentato del 3,6% nel triennio in esame. Sul fronte patrimoniale, il capitale netto � cresciuto del 22,5% nel triennio 2018-2020, mentre il rapporto tra mezzi propri e capitale investito, nel 2020, si attesta al 42,1%.

Osservando i principali indicatori caratteristici sul totale delle societ� tra il 2018 e il 2020 si rileva una moderata flessione della redditivit� operativa (ROI pari al 4,1% nel 2020), sostanzialmente derivante da una riduzione della rotazione del capitale investito e dei margini sulle vendite; una contrazione della redditivit� netta (ROE pari al 7,4% nel 2020, -140 punti base sul triennio), sebbene si riscontri un miglioramento dell�incidenza della gestione extra operativa (componenti finanziaria, straordinaria e fiscale), apprezzabile nel trend del rapporto tra utile netto e EBIT.

Tra il 2020 e il 2019 il valore della produzione � rimasto sostanzialmente stabile (-0,2%), mentre il valore aggiunto � diminuito dell�1,3% e l�EBIT dello 0,9%. Sul fronte patrimoniale, il capitale netto � cresciuto del 16,5%, con un miglioramento del rapporto di capitalizzazione (che passa da 39,7 a 42,1). Sempre tra il 2020 e il 2019 si rileva una moderata flessione della redditivit� operativa (ROI passa dal 4,5% al 4,1%), sostanzialmente derivante da una riduzione della rotazione del capitale investito; una sostanziale stabilit� della redditivit� netta (ROE pari al 7,4%), sebbene si riscontri un miglioramento dell�incidenza della gestione extra operativa (componenti finanziaria, straordinaria e fiscale), apprezzabile nel trend del rapporto tra utile netto e EBIT.

Con riferimento all�anno 2020, a livello settoriale si notano differenze strutturali in termini di performance economico-finanziaria, tipiche delle attivit� economiche del territorio: sebbene la redditivit� operativa e la marginalit� delle vendite per il 2020 appaia positiva, mediamente, in tutti i comparti, le societ� di capitale operanti nel settore della ricettivit� e ristorazione si caratterizzano per una ridotta marginalit� (operativa e sulle vendite), associata ad una negativa redditivit� netta e ad una ridotta capitalizzazione; nel Commercio il turnover del capitale (1,8) � circa il doppio di quello medio provinciale ma i margini sulle vendite sono assai contenuti; la struttura finanziaria appare prevalentemente sbilanciata sul capitale di terzi nel comparto dei Trasporti e nelle Costruzioni (oltre che nel Turismo), mentre � particolarmente capitalizzata nel comparto dei Servizi alle imprese e nei Servizi finanziari; il Manifatturiero e le Costruzioni, insieme al Turismo, ai Servizi alle imprese e al comparto finanziario, si contraddistinguono per una incidenza del valore aggiunto superiore al dato medio provinciale, il settore finanziario � anche quello che presenta la marginalit� delle vendite (ROS) maggiore e le migliori performance in termini di ROE.

Focus: risultati economici delle societ� di capitale della provincia di Rimini

Con riferimento alla provincia di Rimini, le elaborazioni sono riferite allo stesso insieme di bilanci nel triennio 2018-2020 (2.294 in ogni anno; non sono considerate le societ� quotate, IAS e non obbligate XBRL) per un valore della produzione aggregato pari a 6,1 miliardi di euro. Le imprese con oltre 50 milioni di euro di valore della produzione costituiscono lo 0,7% del totale del campione indagato, mentre le micro imprese (valore produzione minore di 2 milioni di euro) sono la maggioranza (l�80,0%).

Nel triennio in esame il valore della produzione (in termini nominali, vale a dire al lordo dell�inflazione N.d.R.) � diminuito del 6,1%, analogamente il valore aggiunto (-4,1%); l�incidenza del valore aggiunto sul valore della produzione � dunque aumentata, passando dal 23,9% del 2018 al 24,4% del 2020. L�EBIT (qui assimilabile al reddito operativo, pertanto un margine economico al lordo di oneri finanziari e imposte, N.d.R.) si � ridotto del 9,7%; l�utile netto del 18,3% nel triennio in esame. Sul fronte patrimoniale, il capitale netto � cresciuto del 29,6%, mentre il rapporto tra mezzi propri e capitale investito nel 2020 si attesta al 46,4%.

Osservando i principali indicatori caratteristici sul totale delle societ� tra il 2018 e il 2020 si rileva una moderata flessione della redditivit� operativa (ROI pari al 3,8% nel 2020), sostanzialmente derivante da una riduzione della rotazione del capitale investito e della redditivit� delle vendite; una flessione della redditivit� netta (ROE pari al 4,9% nel 2020, -290 punti base dal 2018), dovuta anche ad un contestuale peggioramento dell�incidenza della gestione extra operativa (componenti finanziaria, straordinaria e fiscale), apprezzabile nel trend del rapporto tra utile netto e EBIT.

Tra il 2020 e il 2019 il valore della produzione � diminuito dell�11,2%, mentre il valore aggiunto del 7,4%; l�EBIT, invece, risulta in crescita del 4,4%. Sul fronte patrimoniale, il capitale netto � cresciuto del 18,5%, con un miglioramento del rapporto di capitalizzazione (che passa da 43,3 a 46,4). Osservando i principali indicatori caratteristici sul totale delle societ� tra il 2020 e il 2019 si rileva una stabilit� della redditivit� operativa (ROI=3,8%), un incremento della marginalit� sulle vendite (dal 4,3% al 5,1%) ma una contrazione della redditivit� netta (ROE, da 5,6% a 4,9%).

Con riferimento all�anno 2020, a livello settoriale si notano differenze strutturali in termini di performance economico-finanziaria, tipiche delle attivit� economiche del territorio: le societ� di capitale operanti nel comparto Agricoltura sono caratterizzate per il 2020 da una redditivit� negativa ed una struttura finanziaria prevalentemente sbilanciata sul capitale di terzi; superiori alla media, invece, le performance reddituali nelle Costruzioni, a fronte, tuttavia, di una ridotta patrimonializzazione (circa il 70,0% del capitale investito deriva da debiti, sia di finanziamento sia di funzionamento). Nel settore del Commercio, il turnover del capitale � il pi� elevato e contribuisce ad incrementare la redditivit� operativa (ROI), a fronte di margini sulle vendite inferiori alla media provinciale; i servizi alle imprese e i servizi finanziari, infine, si contraddistinguono per una incidenza del valore aggiunto superiore al dato medio provinciale, elevata marginalit� delle vendite (ROS) e una struttura finanziaria ampiamente capitalizzata (dove pi� della met� del capitale investito � patrimonio netto).

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Fonte: Infocamere (archivio bilanci�XBRL-inbalance�al 05�otttobre�2021)

Elaborazione: Ufficio Informazione Economica -�Camera di commercio della Romagna

I report sui bilanci delle province di Forl�-Cesena e di Rimini sono disponibili sul sito della Camera di commercio della Romagna nella sezione�Movimprese�(Cruscotti indicatori statistici)

Per informazioni e approfondimenti:�informazioneeconomica@romagna.camcom.it

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[Comunicato n.26 del 3 marzo 2022]

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